M2延续走高概率小理性看待债市调解

M2延续走高概率小理性看待债市调解

长城证券最新研究报告称，宏观数据的反弹是本轮债市调解的主要原因；但信贷数据、M2持续性走高概率较小，投资者应理性看待此次债券市场的调解。　　长城证券指出，即便是在低利率时期，国内货币供给政策对债券市场流动性的影响依然可以使得债市收益率大起大落。2009年的债券市场流动性极度充裕，M2、M1的延续走好，一方面可以解释为经济反弹的信号，但另一方面，也可以解释为债市流动性越发泛滥。从目前回购市场利率水平不难看出目前银行间流动性的充裕，隔夜回购利率、日回购利率依然保持在非常低的水平。　　另外，长城证券表示，决定M2增长的两大关键因素外汇占款增长和信贷增长。2009年由于国际环境对出口造成冲击，外汇占款大幅增长的几率较低；而年初信贷数据大增一方面是由于银行早放贷早收益信贷行动，一方面也是年初银行为了下落坏账率而提高放贷范围的医治白癜风权威医院策略，这类大规模增长不可能长时间延续。可见，信贷数据增加是供给方增加供给构成的，不能表明儿童白癜风的缘由国内需求的提振。因此信贷数据的提升不构成支持经济回暖的结论。

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